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内容简介
原英文书名：Principles of corporate finance
本书是公司财务原理方面最具权威性的著作之一，也是一本介绍财务理论与实践的最优秀的教科书。书中重点讲述价值、风险、投资预算、财务决策、资本结构等内容，并引进了一些最新的研究成果，突出了时代感，颇具可读性。本书视角新颖，行文流畅，既有广度，又有深度，读后令人有耳目一新、获益匪浅之感。本版根据行业发展和新的学科变化，进行了更新和补充。本书适用于财务、管理专业本科生、研究生、MBA学生，企业中高层管理人员和相关专业人员。 | |
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顾客评论
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目录
目 录 总序推荐序作者简介前言第一部分 价值第1章 财务与财务经理 11.1 什么是公司 31.2 财务经理的职责 41.3 谁是财务经理 51.4 所有权与管理权的分离 71.5 金融市场 8金融机构 91.6 本书论题综述 121.7 本章小结 13参考文献 13练习题 14第2章 现值与资本机会成本 152.1 现值概论 16现值的计算/净现值/关于风险与现值的一点注记/现值与收益率/资本机会成本/两种模糊的观念 2.2 净现值法则的基础 212.3 一个基本的结果 24其他公司目标 2.4 经理真的关心股东利益吗 252.5 经理应该关心股东的利益吗 262.6 本章小结 28参考文献 29练习题 29实务题 31思考题 33第3章 如何计算现值 353.1 长期资产的价值评估 35多期现金流的价值/为什么随着期限的增加, 贴现因子递减：对生钱机器说点题外话/怎样利用现值表 3.2 经验公式：永久年金与年金 39如何评估增长型永久年金的价值/如何评估年金的价值 3.3 复利与现值 43关于复利间隔期的一点注记 3.4 名义利率与实际利率 473.5 利用现值公式评估债券价值 49利率变化与债券定价/复利间隔期与债券定价 3.6 本章小结 52参考文献 53练习题 53实务题 54思考题 58微型案例 琼斯家族公司 58第4章 普通股票的价值 614.1 普通股票如何交易 624.2 普通股票如何估价 63今天的价格/下一年的价格又该如何？ 4.3 估计资本化率的简便方法 66利用DCF模型来确定煤气电业公司的股价/稳定增长公式应用须知 4.4 股票价格与每股收益的关系 72邹鹰电子成长机会的现值计算/成长机会的一些例子/市盈率究竟有何意义？ 4.5 企业评估的现金流贴现法 77示例： 伊卡鲁斯航空公司的价值评估/连接器生产企业的价值评估/价值评估模式/评估时点的企业价值评估/进一步的实际考察 4.6 本章小结 83参考文献 84练习题 85实务题 86思考题 88微型案例 利比运动器材公司 90第5章 与其他投资准则相比, 为什么净现值法则能保证较优的投资决策 935.1 基础知识回顾 94净现值的挑战者 5.2 回收期 96回收期法则 5.3 账面收益率 975.4 内部收益率（或贴现现金流的收益率） 98缺陷1：借入还是贷出/缺陷2：多个内部收益率/缺陷3：相互排斥的项目/缺陷4：如果利率期限结构不明, 情况又将如何/对内部收益率的最后裁决 5.5 资源有限时的资本预算决策 108一个简单的资本约束问题/一些更为精致的资本约束模型/资本约束模型的应用 5.6 本章小结 113参考文献 115练习题 115实务题 117思考题 119第6章 利用净现值法则进行投资决策 1216.1 贴现的对象 121只有现金流才是相关的/现金流的估计以增量资金为基础/处理通货膨胀的一致性原则 6.2 示例：IM&C的项目决策 126分别考虑投资决策与融资决策/对现金流估计的一点补充说明/对折旧的一点补充说明/对税收的最后评述/项目分析/其他国家其他币制下的净现值计算 6.3 项目的相互影响 134情形1：最佳的投资时间/情形2：不同有效使用期的设备选择/情形3：现有设备的更新时机/情形4：生产能力过剩的成本/情形5：项目载荷的波动 6.4 本章小结 141参考文献 142练习题 142实务题 143思考题 148微型案例 新经济运输公司 149第二部分 风险第7章 风险. 收益与资本机会成本概论 1537.1 72年资本市场历史的简要回顾 153算术平均收益率与复利年收益率/利用历史资料估计现在的资本成本 7.2 投资组合风险的度量 160方差与标准差/变动性的度量/分散化为什么降低风险 7.3 投资组合风险的计算 169投资组合风险的一般计算公式/分散化的有限性 7.4 单个证券如何影响投资组合的风险 173衡量市场风险的贝塔/为什么证券的贝塔决定着投资组合的风险 7.5 分散化与价值可加性 1787.6 本章小结 179参考文献 180练习题 180实务题 182思考题 185第8章 风险与收益 1878.1 哈里·马可维茨与组合投资理论 187由单个股票到组合投资/允许借进贷出资金时的结果 8.2 风险与收益的关系 195期望收益的一些估计/资本资产定价模型的回顾/如果股票不在证券市场线上, 情况将会如何 8.3 资本资产定价模型的正确性及其作用 199资本资产定价模型的检验/资本资产定价模型的基本假设 8.4 一些相关理论 203消费贝塔与市场贝塔/套利定价模型/资本资产定价模型与套利定价理论的比较/套利定价理论示例/三因素模型 8.5 本章小结 211参考文献 213练习题 214实务题 216思考题 219第9章 资本预算与风险 2219.1 贝塔的度量 224完美的音高感与资本成本 9.2 资本结构与公司资本成本 228资本结构变化对期望收益有何影响/资本结构变化对贝塔有何影响/资本结构与贴现率 9.3 如何估计公司资本成本：一个示例 232皮纳克-韦斯特公司普通股的期望收益/皮纳克公司的公司资本成本估计 9.4 跨国项目的贴现率 234海外投资未必风险更高/美国的海外投资/是否存在资本成本较低的国家 9.5 当你无法计算贝塔时, 如何得出贴现率 237切勿在贴现率上人为地臆造因素/什么是资产贝塔的决定因素/线索的找寻 9.6 对风险与贴现现金流的再思考 242确定性等价现金流的评估/对长期资产单一贴现率无法兼顾风险时的处理/一个普遍的错误 9.7 本章小结 246附录 利用资本资产定价模型来计算确定性的等价现金流 248参考文献 249练习题 250实务题 251思考题 254微型案例 荷利波特公司 255第三部分 资本预算的实务问题第10章 项目并不是黑箱 25910.1 敏感性分析 260信息的价值/敏感性分析的局限性/在不同情境下对项目进行考察/盈亏均衡分析/经营杠杆与盈亏平衡点 10.2 蒙特－卡罗模拟 268电动小摩托项目的模拟/药品研究开发的模拟/模拟的滥用 10.3 决策树与序贯决策 275一个例子：维格电子公司/一个较困难的例子：玛格纳包机公司/清算/放弃价值与资本预算/对决策树的褒贬意见/决策树与蒙特－卡罗模拟 10.4 本章小结 282参考文献 284练习题 284实务题 285思考题 287微型案例 瓦尔多·孔笛 288第11章 正净现值的来源 29111.1 首先要参照市场价值 291凯迪拉克与电影明星/示例：投资开办新百货店/另一个示例：投资开采金矿 11.2 经济租金预测 297一家公司避免1亿美元错误的过程 11.3 示例：玛文实业公司的新技术开发决策 300对清爽漱口水价格的估测/玛文公司新扩张的价值/扩张计划的选择/玛文股票的价值/玛文实业公司案例的启示 11.4 本章小结 307参考文献 308练习题 308实务题 309思考题 311微型案例 爱可赛可乐公司 313第12章 确保经理最大化净现值 31512.1 资本投资过程 316项目的审批/可能并不纳入资本预算的某些投资/事后审计 12.2 决策的制定需要准确的信息 318保持预测的前后一致/减少预测偏差/高层管理者所需信息的提供/化解利益冲突 12.3 激励 321概述：资本预算中的代理问题/监管/报酬 12.4 绩效评估与奖励：未分配利润与EVA（经济附加值） 325对EVA的褒贬意见/EVA在公司中的应用 12.5 会计指标评估绩效时的偏差 330会计收益率的偏差/诺德希超市的盈利能力评估：又一个例证 12.6 经济盈利能力测评 335时间能磨去会计误差吗/我们对会计盈利指标的误差可以做些什么/经理们是不是过于看重账面利润率 12.7 本章小结 340参考文献 342练习题 342实务题 343思考题 345第四部分 融资决策与市场有效性第13章 公司融资与市场有效性的六点启示 35113.1 净现值法则是价值评价的基础 352投资决策和融资决策的差异性 13.2 市场有效性 354一个惊人的发现：价格是随机变化的/市场有效性的三种形式/市场有效性：实证 13.3 疑惑与异象：它们对财务经理意味着什么 362投资者对新的信息反应迟钝吗/1987年的股灾/市场异象与财务经理 13.4 市场有效性的六点启示 368启示1：市场没有记忆/启示2：相信市场价格/启示3：读取信息内涵/启示4：没有财务幻觉/启示5：勿忘自己动手/启示6：一叶知秋, 一股明市 13.5 本章小结 376参考文献 377练习题 377实务题 379思考题 381第14章 公司融资概况 38314.1 公司融资方式 383公司是否过于依赖内部资金/资本结构是否有所改变 14.2 普通股 389股东权利/隐含的权益 14.3 优先股 39214.4 债券初探 393千姿百态的债券/负债的其他名称/可转换证券/多彩生活多滋味 14.5 衍生证券 39814.6 本章小结 399参考文献 400练习题 401实务题 402思考题 404第15章 公司如何发行证券 40515.1 创业投资 406创业资本市场 15.2 首次公开发行 409首次公开发行的过程/玛文公司股票的发售/承销商的职责/新股发行的成本/成功者的灾难 15.3 新股发行的其他方式 416拍卖类型 15.4 上市公司的一般现款发行 418一般现款发行和上架注册/国际证券发行/一般现款发行的成本/市场对股票增发的反应 15.5 私募发行与公开发行 42415.6 本章小结 424附录A 优先权发行或认购权发行 425认购权发行对股价的影响/只要认购权都被执行, 股东财富与发行价无关/ 一般现款发行和认购权发行之间的选择 附录B 玛文公司新股发行的招股说明书 428参考文献 432练习题 433实务题 434思考题 436第五部分 红利政策与资本结构第16章 红利政策之争议 43916.1 红利的发放 440红利的不同形式/股份回购 16.2 公司如何决定红利的支付 443林特纳模型 16.3 红利与股票回购的信息意义 444股份回购的信息内容 16.4 有关红利政策的争议 447完善资本市场中红利政策无关论/红利无关性：一点说明/股价的计算/股份回购/股份回购和价值评估 16.5 保守的右派 452MM忽略了风险/市场的不完善性/红利与投资政策 16.6 税收与激进的左派 455究竟为什么要支付红利/红利和税收方面的实证结果/红利税和资本利得税 16.7 中庸的中间派 460其他税收制度 16.8 本章小结 463参考文献 464练习题 465实务题 467思考题 470第17章 负债政策重要吗 47317.1 无税收竞争经济中的杠杆效应 474莫迪哥尼亚尼和米勒的世界/价值守恒定律/MM第一定理的一个例子 17.2 财务杠杆对收益有何影响 480MM第一定理的含义/MM第二定理/风险与收益的权衡 17.3 传统视角下的资本结构理论 484两点警示/举债经营公司的权益资本收益率：传统视角/不符合MM理论的情况现在尚未满足的客户也许会迷上异型证券/市场不完善性和投资机会 17.4 本章小结 490附录 MM理论与资本资产定价模型 491参考文献 492练习题 493实务题 495思考题 497第18章 公司该负多少债 49918.1 公司税收 500利息税盾对股东权益价值的贡献/默克公司资本结构的重整/MM与税收 18.2 公司税和个人税 504税制改革前后的负债政策/莫顿·米勒的“负债与税收”/负债与税收的底线 18.3 财务困境的成本 510破产成本/破产成本的证据/直接破产成本与间接破产成本/尚未破产的财务困境/风险转移：第一种博奕/拒绝追加权益资本：第二种博奕/另外三种博奕简介/应变博奕的代价如何/困境成本随资产的种类而改变/资本结构的权衡理论 18.4 融资选择的等级次序 524信息不对称下的债券与股票发行/等级次序的含义/银根宽松度/自由现金流和银根宽松的负作用 18.5 本章小结 528附录 破产程序 530参考文献 535练习题 536实务题 537思考题 539第19章 融资决策与价值评估 54119.1 税后加权平均资本成本 543前提假设的回顾 19.2 WACC 的应用：一些操作技巧 546行业资本成本/公司价值评估： WACC和现金流－权益方法的比较/加权平均资本成本公式使用过程中的人为错误 19.3 负债比例或经营风险变化时WACC的调整 552卸载和加载财务杠杆时的贝塔系数/资本结构保持平衡的重要性 19.4 修正现值（APV） 555基准净现值/发行成本/公司负债能力的增加/利息税盾的价值/修正现值方法的回顾/国际项目的APV/永久榨汁机项目的APV/关于融资法则2的一个技术性要点/哪种融资规则较佳/APV和门坎比率/修正资本成本的一般定义 19.5 安全名义现金流的贴现 564一条一般法则/几个进一步讨论的例子/不同方法结论的一致性检验 19.6 对一些问题的回答 56819.7 本章小结 571参考文献 572练习题 573实务题 573思考题 579第六部分 期权第20章 期权识别及其定价 58320.1 看涨期权. 看跌期权和股票 586出售看涨期权. 看跌期权和股票 20.2 期权神奇的金融魔力 589安全债券与风险债券的区别/期权的识别 20.3 期权价值的确定因素 59620.4 一个期权定价模型 601为什么贴现现金流方法无法用于期权定价/通过普通股和借款构造期权等价物/英特尔股票看跌期权的定价 20.5 布拉克－舒尔茨公式 606布拉克-舒尔茨公式的应用 20.6 本章小结 608参考文献 609练习题 610实务题 612思考题 615微型案例 布鲁士·荷尼波尔的发明 617第21章 实物期权 61921.1 后续投资机会的价值 620实物期权与管理的价值 21.2 放弃项目的期权 622放弃看跌期权的价值评估 21.3 时间选择期权 625时间选择期权示例/腐鲱化肥厂期权的价值评估 21.4 柔性的生产设施 62821.5 二叉树方法的深入讨论 629六个月后的期权价值/期权的当前价值/一般二叉树方法/期权定价与决策树 21.6 期权价值一瞥 633一个概念问题？ 21.7 本章小结 637参考文献 638练习题 639实务题 640思考题 642第22章 认股证和可转换债券 64522.1 什么是认股证 645认股证的价值评估/两个难题：红利与股权稀释/示例：联合粘胶公司认股证的价值评估/股权稀释对联合粘胶公司认股证的价值有何影响 22.2 什么是可转换债券 651复杂多态的可转换债券/强制性可转换债券/可转换债券的价值评估/股权稀释与红利再探/强行转换 22.3 认股证与可转换债券的差别 65722.4 公司为什么要发行认股证与可转换债券 65722.5 本章小结 660参考文献 660练习题 661实务题 662思考题 664微型案例 令人震惊的索恩戴克先生毙命案 666第七部分 债务融资第23章 债券的价值评估 66923.1 实际利率与名义利率 670指数化债券与实际利率/通货膨胀与名义利率/费歇尔理论对利率的解释的几分完满？ 23.2 期限结构与到期收益率 675到期收益率/到期收益率涉及的有关问题/期限结构的度量 23.3 久期和波动性 67923.4 期限结构的解读 680看多女士的问题/做空先生的问题/预期假设/流动性偏好理论/引进通货膨胀/多种期限结构理论的比较/期限结构的一些新理论 23.5 对违约风险的处理 689债券的评级/垃圾债券/期权定价和风险债券/政府贷款担保的价值评估/违约概率的计算 23.6 本章小结 700参考文献 701练习题 702实务题 704思考题 706第24章 多种多样的债券 70924.1 国内债券和国际债券 71124.2 债券合约 712信用债券或信托契约/债券条款 24.3 担保和清偿优先权 71524.4 资产抵押证券 71624.5 偿付条款 717偿债基金/赎回条款/契约废止 24.6 限制性条款 720保护性条款的历史演化 24.7 私募与项目融资 722项目融资/项目融资的一些共同特征/项目融资的作用 24.8 债券市场创新 726金融创新的动因 24.9 本章小结 729参考文献 730练习题 731实务题 732思考题 733第25章 租赁 73525.1 什么是租赁 73625.2 为什么租赁 737租赁的合理动因/一些并不可靠的租赁理由 25.3 经营性租赁 740经营性租赁的一个例子/租赁还是购买 25.4 融资性租赁的价值评估 743融资性租赁示例/谁真正拥有租赁的资产/租赁和美国国内税务署/租赁合约价值的初步评估/至此涉及的问题 25.5 什么时候值得融资租赁 74925.6 本章小结 750参考文献 751练习题 752实务题 753思考题 755微型案例 哈尔沃通公司 756第八部分 风险管理第26章 风险管理 76026.1 保险 761英国石油公司（BP）怎样改变自己的保险策略 26.2 利用期货套期保值 763商品期货与金融期货/期货的交易机制/现货价格和期货价格：金融期货 26.3 远期合约 769自制的远期合约 26.4 互换 771自制利率互换/信用衍生产品 26.5 如何确定套期保值方案 774套期保值理论的应用：一个例子/期权. 德尔塔和贝塔 26.6 “衍生证券”是罪魁祸首吗 77926.7 本章小结 780参考文献 782练习题 782实务题 784思考题 787第27章 国际风险管理 79027.1 外汇市场 79027.2 一些基本关系 793利率与汇率/远期贴水与即期汇率变动/汇率与通货膨胀率的变化/利率与通货膨胀率/实际世界真的如此简单吗 27.3 对冲货币风险 803交易风险与经济风险/货币投机 27.4 外汇风险与国际投资决策 806有关资本成本的补充讨论 27.5 政治风险 80927.6 本章小结 810参考文献 811练习题 812实务题 814思考题 817微型案例 爱克思塔公司 817第九部分 财务计划与短期财务管理第28章 财务分析与财务计划 82028.1 易达纸业公司财务报表 821资产负债表/损益表/资金的来源与运用 28.2 财务比率 824杠杆比率/流动性比率/有效性比率/盈利性比率/市值反映比率/选择参照系/会计准则与定义/杜邦评价体系/财务比率的应用 28.3 财务计划 83628.4 财务计划模型 837模型设计的陷阱/财务计划模型没有用到财务 28.5 企业成长与外部融资 84128.6 本章小结 842参考文献 843练习题 844实务题 848思考题 853第29章 短期融资计划 85529.1 营运资本解析 85629.2 长期短期融资决策的联系 858现金过剩的安慰作用 29.3 现金和营运资本变化的检测 859营运资本净额变动的检测/利润和现金流 29.4 现金预算 864现金预算的准备：现金流入/现金预算的准备：现金流出 29.5 短期融资计划 867短期资金的选择/第一个融资计划/第二个融资计划/关于短期融资计划模型的一点注记 29.6 本章小结 873参考文献 874练习题 875实务题 876思考题 878第30章 信用管理 87930.1 销售条件 88030.2 商业信用票据 88130.3 信用分析 882财务比率分析/信用等级评分 30.4 信用决策 886终止收集信息的时机/反复订货的信用决策/几条一般规则 30.5 回收政策 890代理和信用保险 30.6 本章小结 892参考文献 893练习题 893实务题 894思考题 896第31章 现金管理 89931.1 存货与现金的平衡 900推广到现金平衡/现金管理的平衡 31.2 现金的回收与支付系统 904浮游期/浮游期管理/加速收款/控制付款/资金转移电子化/跨国现金管理 31.3 银行关系 911现金享受利息将会如何 31.4 本章小结 912参考文献 913练习题 914实务题 915第32章 短期借贷 91732.1 短期放款 917货币市场/货币市场工具的价值评估/货币市场工具的收益计算 32.2 货币市场投资 920美国国库券/联邦机构证券/短期税收豁免/银行定期存款与存款证/商业票据/中期票据/银行承兑汇票/回购协议 32.3 浮动利率优先股：货币市场的又一投资选择 92532.4 短期借款 927信用评级/银行贷款 32.5 本章小结 933参考文献 935练习题 935实务题 936思考题 938第十部分 兼并. 公司控制与治理第33章 兼并 94033.1 兼并的合理动因 941规模效应/纵向整合效应/资源互补性/闲置税盾/过剩资金/消除低效率 33.2 一些并不可靠的兼并理由 946分散化/提升每股收益：靴带游戏/降低融资成本 33.3 兼并的收益及成本估计 950估计兼并好处时的是是非非/成本估计再论：如果目标企业的股价已经反映了对兼并的预期, 结果又将如何/股份融资兼并时的成本估计/信息不对称 33.4 兼并机制 955兼并与反托拉斯法/兼并的方式/兼并的会计处理/一些税收问题 33.5 兼并大战与争斗策略 959布诺·皮肯思试图吞并城市服务公司. 海湾石油公司和菲利浦石油公司/接管防御/联合信号公司对AMP公司/谁在兼并中获利最丰 33.6 兼并与经济 967兼并浪潮/兼并真的产生净收益吗 33.7 本章小结 969附录 混合兼并与价值可加性 970参考文献 972练习题 972实务题 973思考题 975第34章 控制. 治理与财务架构 97634.1 杠杆收购. 分立与重组 977RJR纳贝斯克公司/门前强盗 / 杠杆重组/杠杆收购及杠杆重组的财务架构/分立/瓜分/私有化 34.2 混合兼并 986美国混合兼并的赞同和（大多数）反对/读完本书15年后的可能情境/传统美国混合兼并的财务架构/短暂的混合经营/世界各地的混合兼并/混合兼并的底线 34.3 美国. 德国及日本的公司治理与控制比较 995德国公司的所有权与控制权/日本公司的所有权与控制权 34.4 本章小结 1000参考文献 1001练习题 1002实务题 1003思考题 1003第十一部分 总结第35章 总结：财务理论的已知与未知 100635.1 财务的已知：七个最重要的财务概念 10061. 净现值/2. 资本资产定价模型/3. 有效资本市场/4. 价值可加性与价值守恒律/5. 资本结构理论/6. 期权理论/7. 代理理论 35.2 财务的未知：十个未解决的财务问题 10101. 如何进行重大的财务决策/2. 什么决定项目的风险和现值/3. 风险与收益—我们是否遗漏了什么/4. 有效市场理论失效情形的重要性如何/5. 管理本身是不是资产负债表外的一种负债/6. 新证券. 新市场成功的根源何在/7. 有关红利的争议究竟如何解决/8. 公司应该承受哪些风险/9. 流动性有何价值/10. 如何解释兼并浪潮 35.3 结束语 1016附录 现值表 1017练习题答案 1029词汇表 1061索引 1075
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